تحذير من BCA: أسعار الذهب عرضة لتراجع حاد.. السوق قد يواجه تصحيحاً قوياً

أسعار الذهب .. وسط الارتفاعات القياسية التي يشهدها الذهب في الأشهر الأخيرة، يطلق بيت الاستشارات المالية BCA Research تحذيراً صريحاً من أن السوق قد يواجه تصحيحاً قوياً في المدى القريب إذا ما تبدلت موجة الشراء المكثفة القادمة من آسيا، وخاصة الصين.

أسعار الذهب

وأكدت رقية إبراهيم، كبيرة استراتيجيي السلع في BCA، أن تدفقات الاستثمار في صناديق الذهب المتداولة (ETFs) أصبحت مركزة بشكل كبير في آسيا خلال الفترة الأخيرة، وهي الآن أحد أبرز محركات الصعود السعري. وأوضحت أن هؤلاء المستثمرين يتصفون بأنهم “مدفوعون بالزخم وبحساسية عالية تجاه السعر”، مما يعني أن أي تراجع بسيط قد يدفعهم إلى البيع السريع، ويحول التصحيح إلى انخفاض أعمق.

تدفقات آسيا أصبحت العمود الفقري.. ونقطة الضعف في آن

أشارت BCA إلى أن “الطلب الاستثماري على صناديق الذهب المتداولة من الصين وآسيا برمتها تحول إلى عامل حاسم في تحرك أسعار الذهب خلال الأشهر الماضية”. 
لكن التحذير يأتي من طبيعة هذا الطلب: فهو ليس طلباً هيكلياً طويل الأمد بقدر ما هو استجابة للزخم السعري، وبالتالي فإن أي تباطؤ أو انعكاس في الاتجاه قد يؤدي إلى “تصفية مراكز واسعة النطاق”، مما ينتج عنه “انخفاض سعري ملموس” في المدى القريب.

الدعم الهيكلي لا يزال قائماً رغم المخاطر التكتيكية

رغم هذا السيناريو السلبي القصير الأجل، شددت BCA على أن الإطار العام للسوق لا يزال داعماً للارتفاع على المدى الدوري. وأكدت أن الطلب العالمي على الاستثمار في الذهب سيظل يدعم مستويات أعلى، حتى لو شهد السوق تقلبات أكبر في الفترة المقبلة.
من أبرز عوامل الدعم المستمر: مشتريات البنوك المركزية في الأسواق الناشئة، التي تواصل تنويع احتياطياتها بعيداً عن الدولار نحو الذهب.

وقالت إبراهيم إن مديري الاحتياطيات في هذه الدول “سيواصلون تجميع المعدن الأصفر عند أي تصحيح”، مما يعني وجود “أرضية صلبة” تحول دون تحول أي انخفاض إلى هبوط مطول أو سوق هابطة طويلة الأمد.

 تصحيح محتمل.. لكن الاتجاه الصاعد لم ينتهِ

في المجمل، ترى BCA أن السوق أمام مخاطر تكتيكية متزايدة في المدى القريب بسبب اعتماد الارتفاع الحالي على تدفقات آسيا الحساسة، لكن العوامل الهيكلية – وأبرزها مشتريات البنوك المركزية والطلب الاستثماري العالمي – تبقي الاتجاه الصاعد سليماً على المدى المتوسط إلى الطويل.

مع اقتراب أسعار الذهب من مستويات تاريخية جديدة، يبقى السؤال: هل يستطيع السوق امتصاص أي تصحيح قادم من دون أن يفقد زخمه، أم أن انعكاس آسيا سيكون الاختبار الحقيقي لقوة هذا الارتفاع؟